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撰文 | 雁 秋
剪辑 | 李信马
题图 | IC Photo
当英伟达在2025年10月凭借GTC大会的强盛势头，市值冲破5万亿好意思元成为人人老本阛阓的新王时，其CEO黄仁勋却在另一局势坦言，公司在中国阛阓的份额已从95%骤降至“归零”。
这不是一场简单的交易竞争，而是根植于国度AI计策层面的深层博弈。国产GPU阵营被推入一个前所未有的压力测试场：它们得回的，是巨大的阛阓真空与国度级需求；它们濒临的，是从芯片性能、软件生态到供应链安全的全面解围挑战。
01.
“AI叙事”下的首个5万亿好意思元公司
脚下恰恰好意思股财报季，当地期间10月29日，英伟达市值打破5万亿好意思元，远超微软和苹果（市值约4万亿好意思元），成为人人首家跨入“5万亿好意思元俱乐部”的上市公司。今日，英伟达股价高潮超5.6%，最高达212.19好意思元。
伸开剩余87%从2025开年于今10个月期间里，英伟达股价已暴涨了56%。若是从2022年底ChatGPT横空出世算起的话，英伟达股价照旧高潮1087%。放眼人人，莫得一家公司有这么的体量和增量。
图源：东方资产
英伟达市值打破5万亿好意思元的平直原因，等于刚刚末端的GTC开拓者大会。
在黄仁勋那符号性的皮衣下，包裹了一个愈发弘大且利欲熏心的算力帝国。据他先容，本年及2026年，Blackwell和Rubin架构芯片可带来的收入超5000亿好意思元。要知谈，英伟达2025财年上半年营收才刚刚打破1000亿好意思元。此外还有GPU明天三年经营：到2028年推出Feynman，每年一次要害更新。
除了新的GPU，还有6G、自动驾驶、具身智能、量子计较……黄仁勋把一切安排得晴明晰楚。这不再是一场简单的居品秀场，更是英伟达AI计策逻辑的聚拢演绎，其中枢不错笼统为：以全栈式、体系化的算力处理决策，构建并主导从硬件到应用层的悉数AI生态，最终成为AI期间的纪律与基石。
英伟达的这一剂肾上腺素，让阛阓平直将其“捧”到了5万亿好意思元。不外，帝国的巅峦之上也存在着计策的“软肋”，即中国阛阓收入的“归零”。
十月初，黄仁勋在好意思国城堡证券（Citadel Securities）举办的一场闭门对话中（10月16日公开）提到了中国：“咱们刻下在中国的阛阓份额，从95%，变成了0%......英伟达绝对退出了中国。”
贵府线路，2024年，英伟达在中国销售额达到171亿好意思元，远超A股半导体板块任何一家公司；四年前，英伟达在中国的阛阓份额甚而高达95%。如今的“归零”并非行业竞争，而是来自地缘政事的冲击。
当下，AI是人人公认的发展新引擎，中好意思均将其拔高到国度计策兴味层面。好意思国的策略是，不容好意思国企业对中国出售高端AI芯片，且适度捏续加码。无奈英伟达只可一次次推出对华“减配特供版”芯片，性能越减越低；本年7月，英伟达又因居品轻佻、安全风险问题被网信办约谈。
图源：IC photo
黄仁勋因此也讲出了悉数演讲中「最政事」的一句话：“任何政策，若是让好意思国失弃天下上第二大的计较阛阓，那就不是好政策。”
英伟达登顶5万亿好意思元，与中国阛阓“归零”，名义看似矛盾，但本色上却勾画出人人算力款式裂变的澄莹轨迹。英伟达高度依赖人人单一技巧生态系统（尤其是好意思国政策）的脆弱性展露无遗，但也为国产GPU的崛起创造了条目。
02.
国产GPU来到了试真金不怕火场
中国行为人人最大的半导体浪掷阛阓之一，在AI大模子考研、自动驾驶、科学计较等范围对高端GPU的需求极为昌盛。英伟达的退场，会让好多依赖其生态构建的业务濒临算力瓶颈与发展疲塌，形势宽限、成本承压、技巧道路被动转向等，将是好多企业必须面对的践诺。
关联词，河流被堤坝截断，要么干涸，要么就会冲刷出新的河谈。关怀半导体范围的一又友不错发现，本年中国GPU行业的架势并不小，一边是“四小龙”摩尔线程、沐曦股份、壁仞科技、燧原科技准备集体上市，一边是华为抛出昇腾底牌，其经营始于2028的性能道路图，彰显了永久主义的决心。
刻下的国产GPU赛谈中，华为无疑演出着“领头雁”的脚色，其上风并非单一芯片性能的比拼，而在于难以复制的全栈式生态能力。
在本年9月的华为全连结大会2025上，华为扔出了一枚“技巧核弹”，平直公布了华为AI算力的全景图。全新的4颗昇腾芯片、3个超节点、2款鲲鹏CPU，以及全新互联总线架构灵衢......华为从GPU到连结技巧，全面对标英伟达。
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尤其是华为基于自研的灵衢互联公约，创始性地提议了超节点架构。在AI算力范围，传统管事器堆叠模式早已堕入“范围越大、完毕越低”的窘境，集群范围扩大后，算力专揽率下跌、考研中断通俗等问题突显。而华为超节点架构的猛烈之处在于，它能将多台物理机器深度互联，在逻辑上变成一台“超等计较机”，末端像一台机器同样学习、念念考与推理，重新界说了大范围算力的高效、平安与可推广性。
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基于超节点，华为同期发布了人人最强超节点集群，分裂是Atlas 950 SuperCluster和 Atlas 960 SuperCluster，算力范围分裂超越50万卡和达到百万卡，为超大型AI任务提供“充裕且可捏续”的算力撑捏。
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除了华为，以“四小龙”为前锋的国产阵营也迎来一场艰难的集体IPO，旨在酿成集群效应，共同作念大国产GPU的声量。
不同于华为构建弘大的多生态，创业公司正试图通过各异化竞争，在特定的应用场景和生态中站稳脚跟，缓缓构建起国产算力的“多梯队”声势。它们选拔了更为活泼的战术，聚焦于AI考研、自动驾驶、图形渲染等细分范围，通过极致的能效比和定制化管事，在特定行业应用中寻找藏身点。
比如流淌着AMD基因的沐曦，创始东谈主陈维良曾任AMD GPU联想高等总监、AMD人人GPU SOC联想总精良，团队中枢成员大多也来自AMD。这家公司的发展道路聚焦于数据中心阛阓，很是是AI考研与推理，强调自主IP。
摩尔线程则比较逼近英伟达，其创始东谈见识建中曾在英伟达担任十五年的人人副总裁和中国区总司理。其居品用于AI计较、游戏显卡、3D建模等，在AI智算等B端阛阓，摩尔线程发布了MTT S4000等多款智算卡，还推出了“夸娥（KUAE）”智算中心全栈处理决策。
但是国产GPU“四小龙”与行业巨头仍存在代际差距。据相干报谈，在招股书中，摩尔线程提到41次“英伟达”，沐曦提到57次“英伟达”，坦诚自己处于追逐局面。这也意味着，初始IPO仅仅大大小小第一步，高出从联想一颗好芯片，到请托一个平安、高效、可推广的算力系统，是这些公司上市后必须攻克的第一齐关隘。
03.
“上桌”后还得要“坐稳”
国产GPU“上桌”仅仅第一步，能否“坐稳”并“享用盛宴”，还要完成从技巧、生态到供应链全目的的发展，这是远比融资和IPO更为淡漠和漫长的试真金不怕火。
技巧天然是底线。
刻下国产GPU主流继承7nm或14nm制程，而英伟达照旧参预4nm期间。天然刻下国产GPU在特定场景下的算力策画已能并排外洋“特供”居品，但委果的挑战在于能效比、软件平安性和用具链的锻练度。英伟达每18至24个月就会推出新一代居品，性能普及30%至50%，国产阵营必须有追逐的能力。
生态诞生是人命线。
英伟达的CUDA平台历经十几年打磨，照旧酿成竣工开拓者生态，大流派百万开拓者为其提供丰厚的、冉冉不竭的数据泥土。比较之下，国产GPU的软件栈还在起步阶段。
华为的教学至极值得鉴戒，其同步构建了以昇念念AI框架和CANN异构计较架构为中枢的软件栈。前者行为全场景AI框架，能够与昇腾芯片深度协同，开释硬件潜能；后者则是连续芯片与表层框架的桥梁。这种“芯片+框架+应用”的垂直整合模式，正在竭力构建一个能与CUDA生态竞争的“昇腾生态”，这是其他单纯联想芯片的国产厂商难以企及的上风。
供应链安全是不灭的课题。
昔时，国内企业大略还会在“国产”与“外洋顶尖”之间量度性价比。但如今，“有”或“无”的问题照旧摆上台面，供应链安全与自主可控的要紧性被普及至前所未有的计策高度。2025年1月，好意思国发布对华晶圆代工适度新规，卡住了先进制程芯片制造。这意味着即便有能力联想出先进的芯片，也需要找到稳当的代工场坐蓐。
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