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【环球时报记者 倪浩 环球时报驻韩国特约记者 黎枳银】编者的话：近期，一阵“危急感”正在韩国延长开来。本年以来，韩元捏续走弱，对好意思元汇率一度迫临1500韩元兑换1好意思元这一重要心境关隘，该汇率水平仅在1997年亚洲金融危急和2008年群众金融危急时代出现过。商场不安心情加重，干系场地被部分韩国商场东谈主士解读为“第三次外汇危急的前兆”。尽管韩国政府近期密集打出稳汇率“组合拳”缓解跌势，但分析觉得，韩元贬值压力仍未赢得根柢管制，潜在风险遮拦冷漠，亟需纠矜重济结构。
毁掉诡秘行径，遴荐公开粗心
据韩国《朝鲜日报》梳理，2025年上半年，韩元对好意思元汇率以1400韩元出面开局，在好意思国货币计谋走向、韩国国内务治阵势及经济基本面等身分影响下，汇率永久在1400韩元区间高位荡漾。参预7月后韩元对好意思元汇率在1350附近，10月再度回升至1400韩元上方，12月23日盘中更是来到1485韩元隔邻，迫临2009年水平。
面对韩元捏续承压，韩国政府近期加大调控力度。12月24日，韩国外汇当局发出理论警告，明确强调韩元不应过度疲软。财政部同步公布税相差捏有缠绵，以提振国内投资、改善外汇供需失衡。此前，韩国银行(央行)已与国民年金(待业金)公团终了限制约650亿好意思元的外汇流动性互助安排，并决定自来岁1月起暂免金融机构的外汇结识税，同期对其法定外汇进款准备金支付利息。这一系列方法曾带动韩元盘中澄莹反弹，但合座仍未脱离高位荡漾区间。12月29日，韩元对好意思元汇率波动至1435韩元隔邻。
伸开剩余80%《朝鲜日报》报谈提到，外汇问题在韩国被视为与国度信用顺利挂钩的高度明锐议题，往届政府闲居幸免公开驳倒外汇风险，而是通过动用外汇储备在幕后维稳。这次韩国政府频繁发声、聚首脱手，毁掉诡秘行径公开粗心，被部分商场东谈主士解读为外汇商场参预“相当粗心阶段”的信号，围绕“第三次外汇危急是否正在迫临”的商讨随之升温。
现在韩元出现阶段性回升迹象，激发商场热沈涨势能否接续。韩联社征引多家国外投资银行分析称，将来3至12个月韩元对好意思元汇率概况率守护在1400韩元隔邻。韩国NH投资证券、iM证券也觉得，在计谋捏续开释稳汇率信号的情况下，短期内汇率或在1400韩元前后区间波动。国际货币基金组织(IMF)则指出，按2024年数据测算，韩元汇率合理水平约在1330韩元附近，现时汇率仍澄莹偏弱，反馈出供需身分对汇率的压制在一定经由上已盖过基本面影响。
不外，也有不雅点领导，此循环升更多属于计谋干豫下的阶段性修正，其可捏续性仍存省略情。
《韩国时报》征引韩国银行数据报谈称，禁止24日，尽管当局屡次发声干豫以阻扰汇率波动，韩元也曾群众泄漏第五弱的货币。
韩媒复盘前两次危急粗心
回溯历史，韩国对外汇危急的缅念念尤为真切。《韩民族日报》报谈称，1997年韩国第一次外汇危急爆发时，企业和金融机构接连歇业，安闲者与流浪者充斥街头。那时危急的导火索是韩国企业与银行莫得足够的好意思元来偿还从国外借来的钱。最终韩国政府只可向IMF肯求紧迫拯救，并接管严苛的结构性纠正有缠绵。报谈称，而后韩国东谈主对汇率、外汇储备、外债等认识变得极端明锐。这是一种“外汇危急创伤”。
这场危急忙使韩国意志到，外汇储备的中枢功能并非日常结识汇率，而是在顶点情况下保险食粮、能源及重要原材料的入口安全。而后，韩国通过扩张外汇储备、放开外资准入、鼓舞国民年金国外投资等时势，使国度合座冉冉转向“好意思元钞票限制高于好意思元欠债”的结构。这一诊疗在2008年群众金融危急中泄漏作用，韩国依托那时较充足的外汇储备及韩好意思货币互换机制结识商场，幸免危急演变为系统性冲击。
不外，复盘1997年和2008年两次危急的粗心教会不错发现，本轮韩元走弱的成因与以往并不全都相易，其背后存在多重结构性身分。《朝鲜日报》觉得，与好意思国终了的3500亿好意思元投资安排意味着将来多年存在捏续资金外流压力。与此同期，国内住户和机构国外投资限制快速扩大。韩国央行数据骄贵，本年1至10月，韩国个东谈主和机构购买国外股票及债券限制达1171亿好意思元，澄莹高于同期896亿好意思元的闲居时势顺差。出口企业也倾向于捏有好意思元钞票而非结汇，被觉得进一步加重了外汇供需失衡。此外，李在明政府鼓舞扩大财政开销、容忍较高赤字的计谋取向，也被部分分析东谈主士视为与商场对财政表率的期待酿成反差，在好意思韩利差永久倒挂的布景下，可能放大老本外流压力。
《韩民族日报》提到，现时形势与前两次危急不全都相易。从钞票结构看，韩国已成为净对外钞票国，禁止本年第三季度末，净对外钞票限制向上3800亿好意思元，外汇储备水平亦远高于危急时辰。从永久看，这些国外钞票组成重大的金融“安全垫”。但该报谈同期强调，这些钞票并非都能在短期内飞速变现，若大都外汇储备被用于永久投资或对外情愿，其在危急时刻的改革智商可能受到禁止，这在某些方面与1997年危急前的脆弱结构存在一样之处，而不同于2008年以流动性冲击为主的情形。
从国际视角看，现时尚难断言危急已至，但风险遮拦冷漠。《朝鲜日报》以2024年入口额为参照、按本年禁止11月的外汇储备限制测算，日本和中国的外汇储备可离别笼罩约17个月和14个月的入口需求，而韩国仅约7个月，低于12个月的安全阈值。更重大的是，韩国既非储备货币刊行国，难以像日本那样依托本币上风缓冲冲击，也清寒肖似中国的大限制商业顺差救济，其通过外汇干豫结识汇率的空间受限。这种国际对比下暴骄贵的“陷落短板”，使商场难以搁置对风险蕴蓄的担忧。仅仅近期政府通过外汇互换、税收激励等方法鼓舞韩元阶段性反弹，加之好意思元指数走弱，客不雅上放缓了风险显性化的节律。
“若无经济结构纠正，都为权宜之策”
“本年下半年韩元一蹶不兴，顺利原因是资金捏续外流。而资金外流的底层原因是投资者对韩国经济失去信心。”中国国际问题连络院亚太连络所特聘连络员项昊宇接管《环球时报》记者采访时觉得，韩国经济濒临的是结构性问题，短期经济方法难见凯旋，这意味着韩元仍难开脱跌破1好意思元兑换1500韩元的风险。
谈及韩元“无东谈主问津”背后的原因，项昊宇分析觉得：一是韩国出口企业囤汇不结汇，将大都出口所得好意思元留存国外用于投资，不肯兑换韩元，导致商场韩元供给充足；二是国内投资者包括国民年金公团与个东谈主“西学蚂蚁”(指热衷投资国外股票的散户——编者注)猖狂抢购国外股债，进一步加重韩元抛售压力；三是与好意思国关税探讨条目的3500亿好意思元投资，可能导致资金流向国外而非原土，重迭外商顺利投资同比暴跌18%，外资对韩国实体与老本商场信心不及，老本为追求更高汇报弃取捏续外流。
韩国《逐日经济新闻》24日以“汇率对策天然必要，但若无经济结构纠正都为权宜之策”为题发表社论著述称：“委果的问题在于，咱们的经济基本面和财政健全性已失去商场信任。”著述默示，韩国政府不应执着于权宜之策，而应致力于于搁置结构性不容身分。
项昊宇觉得，韩国经济存在多重结构性、深档次问题：一是经济增长能源不及，增长率跌至1%附近，潜在增长率捏续下修，清寒新的经济增长点；二是营商环境恶化，导致外商顺利投资大幅下滑，国内企业投资意愿低迷；三是产业结构僵化，新产业被既得利益与监管禁止，传统产业竞争力不及，产业缺乏化趋势显现。
值得把稳的是，据韩媒报谈，韩国四大集团掌门东谈主可能于来岁岁首当作经济使节团成员出访中国。使节团访华时代或将参加中韩商务论坛、签署经济合作原谅备忘录、商务洽谈会等行径。
对此，项昊宇告诉《环球时报》记者，韩国企业访华加强合作将给韩国带来重大机遇，强化与中国产业链绑定能有用提振其经济。中国事韩国重大商业伙伴，领有庞大商场与完满产业链，两边合作可匡助韩国企业拓展需求空间，缓解原土商场饱和压力。在群众产业链重构布景下，韩国在电子、汽车等范围的技艺上风与中国的商场、制造、供应链上风互补，细腻产业链合作降本增效，能增强韩国产业竞争力。同期，中国崛起并非“吞吃”韩国商场，而是提供合作共赢机会，通过深化合作配资最新行情，韩国可依托中国商场与产业链资源，破解原土增长瓶颈，改善经济基本面，进而缓解韩元贬值压力。
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