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来源：钛媒体
图源：公司官网
11月19日，汇源通讯（000586.SZ）复牌并揭晓易主决策：公司拟向董事长李红星旗下企业定向增发，募资不荒谬6亿元补充流动资金。
这意味着，兜兜转转近十年，公司发展史上的“老神情”李红星终获实控权，公司此前前两大股东耐久博弈的气象行将闭幕。
这场看似一步到位的入主，背后有着成本老手李红星近十年的成本铺垫。这次上位取得两轮“金主”接连助力，2021年李红星引入家家悦（603708.SH）和万通发展（600246.SH）的控股股东入股其旗下企业，造成与原第一大股东抓股比例胶著、耐久分庭抗礼的气象；如今再获合肥国资资金加抓，其通过一致行径关系统统结果的抓股比例远超其他股东，而这场成本协作背后早已埋下投资伏笔。
值得关心的是，公司本日复牌高开后快速下探，最终跌停收盘，反馈阛阓对后续发展仍存不合。
张开剩余83%成本老手十年“逆袭”实控东谈主
自2009年被第三代控股股东明君集团接办，汇源通讯的凹凸重组史已历经16年，时刻结果权几经更替，而李红星是耐久为外界熟练的老神情。这次入主前，其围绕结果权的成本运作铺垫已长达十年，本次亦展现一贯的操盘功力。
来源：定增预案
结果权变更决策并不复杂，中枢当作是向董事长李红星结果的合肥鼎耘科技产业发展合股企业（有限合股）（下称“鼎耘产业”）增发53,649,956股（将抓股21.71%），募资不荒谬6亿元。
刊行完成后，汇源通讯便从无控股股东、无实控东谈主情状变为由鼎耘产业控股，李红星为实控东谈主。
不外，这种看似“一步登天”的入主决策至少需要两个伏击前提：其一，鼎耘产业包揽定增后抓股比例仅21.71%，坐稳结果权的一个伏击铺垫是，碰巧与汇源通讯第一大股东北京鼎耘科技发展有限公司（下称“鼎耘科技”）组成一致行径关系。这么两者统统抓股比例就达到了32.75%，不惧第二大股东广州蕙富骐骥投资合股企业（有限合股）（下称“蕙富骐骥”）自后反超。
此外，在时机上，第二大股东蕙富骐骥旧岁首因部分股份被法律发挥注解拍卖而丢掉控股权，这为李红星一方（鼎耘科技）围绕结果权之争耐久博弈的僵局创造了艰难的契机。
但确立这次入主的难点在于，李红星结果的鼎耘产业如安在短期内拿出6亿现款包揽定增为上市公司补充流动资金？为什么距离实控权也仅一步之遥的鼎耘科技恰好与新成立的鼎耘产业组成一致行径关系？
两轮“金主”铺路
复盘李红星此番成本运作的巧妙之处，不得不转头李红星与蕙富骐骥的渊源，过甚上次成本运作铺垫。
2015年，蕙富骐骥斥资6亿从明君集团接办汇源通讯结果权，李红星曾公开默示其为运作该项磋议三位中枢团队成员之一。由于蕙富骐骥的成本结构为典型的多层杠杆嵌套，完成入主后，利益纠葛便流露，蕙富骐骥背后的中枢出资方出现内耗，李红星与另外两东谈主想法不合。
2018年，李红星别辟门户成立鼎耘科技，尔后鼎耘科技两度举牌踏进汇源通讯第二大股东，试图谋求结果权。但由于与蕙富骐骥抓股比例相配，结果权之争耐久堕入僵局。
不外，资金压力下，2021年，李红星运转借力其他成本，已往，其结果的鼎耘科技引入资金实力浑厚的大股东家家悦控股集团股份有限公司和二股东房企万通发展（600246.SH）的控股股东嘉华东方控股（集团）有限公司，试图通过鼎耘科技包揽定增的式样助力家家悦（603708.SH）实控东谈主王培桓入主汇源通讯。
但由于“表里部环境及陈述政策变化”等身分，这一定增事项股东近两年仍未果，最终在2023年6月宣告完结。连年来，鼎耘科技耐久保管第二大股东之位，李红星保抓参股身份（抓股4.2857%）。这也就发挥注解了为什么鼎耘科技这次恰好能与鼎耘科技结成一致行径东谈主关系。
来源：企查查及公告
运作式样上，这次入主，李红星一样得到“金主”外助支撑。公开信息高傲，李红星是通过表决权主导+本质事务合股东谈主主导的格局结果鼎耘产业，鼎耘产业大股东是合肥北城迷惑投资发展控股集团有限公司（抓股82.12%），背后实控东谈主是长丰县财政局。
合肥布局藏深意，投资暗合国资入局
早在诡计易主前，汇源通讯就与合肥有着“避讳”的杂乱。
汇源通讯前身可牵挂至1995年上市的川长江A，起首作念外贸业务，2002年经钞票重组变身汇源通讯，2009年前后，公司运转清爽“壳”属性，后续虽阅历多轮结果权更替，但重组耐久未能成行，主买卖务于今变化不大。
汇源通讯主营电力光缆和电力系统在线监测，有光纤光缆、在线监测、高速公路机电工程及通讯工程施工三伟业务板块。
本年7月，汇源通讯公告拟使用自有资金5000万元在合肥树立全资子公司合肥源丰光电有限公司（下称“合肥源丰光电”），并称5年内完成实缴。关于树立布景，公司默示是“笔据计策运筹帷幄，落实产业布局，进一步升迁轮廓竞争力”。
来源：公告
值得防护的是，这次投资触及公司干涉车载光电新业务领域，选址合肥市是因为“合肥市在关连产业领域具备率先的产业集群基础和细腻的协同发展上风”，公司默示，子公司将新建车载LED芯片封装及光源模组制造分娩线，中枢业务将涵盖车载照明用LED芯片的封装、车载照明光源模块的研发分娩。
如今回望，合肥国资这次的助力举动显得言之成理。此外，公司不雅察防护到，合肥源丰光电的经营领域与李红星实控的湖北芯映光电有限公司（下称“芯映光电”）周边。
企查查信息高傲，芯映光电成立于2021年4月，主要从事第五代高傲器件Mini&Micro LED的研发分娩，公司定位为普及Mini&Micro LED阛阓化程度的封装企业，2024年交纳社保东谈主数335东谈主。
值得一提的是，万通发展在2024年年报中对湖北芯映的投资进行了钞票减值，期初账面价值1.95亿，当期减值金额5675万。
关于树立合肥子公司一事，早在本年9月就有投资者在事迹发挥会上谈判是否与大股东旗下投钞票生协同性，公司未予正面修起。（文｜公司不雅察，作家｜张孙明烁，裁剪｜曹晟源）
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