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12月24日，海外金价、银价盘中均创出历史新高。适度发稿，伦敦银现报71.81好意思元/盎司，年内累计涨幅超140%。
银价捏续暴涨下，全商场唯独一只主要投资于白银期货的基金居品——国投白银LOF受到热捧，相连第三日涨停，周三单日溢价率已高达68.19%，位列场内基金首位。在小红书、雪球、微信等搪塞平台上，近期也出现了很多对于白银基金套利教程的帖子。
所谓“LOF套利”，即是应用LOF场内来回价钱与净值的价差，在T日通过券商APP的“场内基金场内申购”功能，等T+2日份额到账后，以场内高价卖出，赚取差价。操作逻辑即是“买入低廉的，卖出贵的”，扣除手续费后即是这笔套利来回的收益。
张开剩余81%然而大批套利“教程”并莫得对投资风险进行指示，而是强调“有溢价就不竭套”。事实上，一朝二级商场高溢价不捏续，价钱回逾期，投资者非但薅不到羊毛，可能还要濒临亏钱。
白银基金等集体晓示
停牌1小时
数据解析，国投白银LOF（161226）居品12月初于今涨幅仍是达到103.93%，年内涨幅仍是达到254.9%。远远跳跃白银期货单月涨幅35.11%和年内涨幅129.21%。
24日盘后，国投白银LOF公告，适度12月24日，本基金二级商场的收盘价显豁高于基金份额净值，投资者淌若盲目投资于高溢价率的基金份额，可能濒临较大亏欠。为保护投资者利益，本基金将于2025年12月25日开市起至当日10:30停牌，自2025年12月25日10:30复牌。当今，本基金A类基金份额申购金额上限为500.00元。后续，本基金惩办东说念主将窜改A类基金份额申购名额，本基金二级商场价钱的高溢价率不具备可捏续性，敬请终点爱护。
值得一提的是，大批商品LOF、国投资源LOF、有色金属LOF、有色LOF、资源LOF等24日也集体涨停。
同日，汇添富基金惩办股份有限公司也发布公告，近期，公司旗下汇添富黄金及贵金属证券投资基金（LOF）A类份额（基金份额代码：164701，场内简称：黄金LOF）二级商场来回价钱显豁高于基金份额净值，出现较大幅度溢价。特此指示投资者爱护二级商场来回价钱溢价风险，投资者淌若盲目投资，可能碰到紧要亏欠。为保护投资者利益，本基金A类份额将于12月25日开市起至当日10:30停牌，自12月25日10:30复牌。
国泰基金惩办有限公司也公告称，近期，旗下国泰大批商品建设证券投资基金（LOF）（场内简称：国泰商品LOF，来回代码：160216）二级商场来回价钱大幅波动，且场内来回价钱较基金份额净值的溢价幅度较高。特此指示投资者爱护二级商场来回价钱溢价风险，投资者淌若高溢价买入，可能濒临亏欠。为诊疗投资者利益，本基金将于12月25日开市起至当日10:30停牌。
历史荒漠，单日净流入近65亿元
12月24日下昼收盘时，国内铂金、钯金期货主力合约涨停、白银期货主力合约涨幅8.12%，沪金主力合约涨幅0.63%、沪铜期货主力合约涨幅2.33%。
本日，国内商品资金合座呈现流入景况，然而资金流入分化仍是进一步突显，终点是贵金属商场尤为显豁。其中，沪银获64.8亿资金流入，铂金和钯金分辩获超7亿和5亿资金流入，但黄金期货色种则出现资金大幅流出，出逃资金限制也达到35亿元。此外，有色板块方面，沪铜有32.64亿元资金流入。
适度发稿，从单月涨幅来看，国内白银期货12月初于今，涨幅已超35%，远超海外白银价钱涨幅，纽约白银期货同时涨幅仅为25.91%，伦敦现货白银同时涨幅仅为28.17%。
国联期货分析师王娜暗示，2025年，伦敦、纽约、上海等主要商场的库存均处在多年低位。公共偏低的库存导致白银在供需缺口的配景下可即时来回的现货/仓单数目有限，少许资金介入即可加重白银商场流动性勤恳，白银价钱弹性权臣普及，容易触发挤仓行情。
警惕商场倏得大窜改
值得把稳的是，白银资金大幅流入，是在来回所限仓的配景下。凭证《上海期货来回所风险适度惩办目的》的关联律例，自2025年12月24日（即12月23昼夜盘）来回起，非期货公司会员、境外迥殊非经纪参与者、客户在白银期货AG2602合约的日内开仓来回的最大数目为10000手。
在此之前，上海期货来回所曾经于12月10日发布见告，自2025年12月12日收盘结算时起，将白银期货AG2602合约的涨跌停板幅度由14%上调至15%，套保捏仓来回保证金比例由15%上调至16%，一般捏仓来回保证金比例则由16%上调至17%。
不仅国内在调保限仓，海外商场也在鼓舞。12月12日，CME集团晓示将白银期货的保证金条目上调10%，意在阻挡高杠杆作念多白银的投契资金平仓。
回归历史来看，在上一波白银庞杂的牛市行情中，来回所保证金窜改对于商场投契氛围的压制作用极端显豁。在2008年底，金融危险冲击下，白银从7个月前的21好意思元历史高位跌至了8.45好意思元，随后受量化宽松影响，一起飙升到2011年4月底49.84好意思元，涨幅超5倍。
其时芝加哥商品来回所(CME)在短短九天内5次上调白银保证金条目，迫使期货商场去杠杆化，导致白银价钱数周内暴跌近30%。商场投契资金在价钱大幅回调之后，失去了作念多的信心。而后，白银商场堕入永久低迷当中，在4年多时候里价钱捏续走低。
（声明：著作实质和数据仅供参考，不组成投资提出。投资者据此操作，风险自担。）
裁剪|金冥羽 杜波
校对|许绍航
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